Mercado de Derivados

Embora não existam pré-requisitos formais, os conhecimentos básicos de cálculo e estatística são bem-vindos.

A metodologia de ensino basear-se-á no seguinte formato e métodos de ensino:

• ME1. Sessões de exposição: Consiste na apresentação dos tópicos do curso utilizando as notas pedagógicas e alguns trabalhos previamente distribuídos aos alunos.
• ME2. Sessões práticas: Todas as sessões de exposição serão complementadas através de uma utilização intensiva de exemplos práticos no Excel e/ou Matlab e/ou Python para discutir e resolver algumas das questões metodológicas e computacionais das matérias abordadas.

Esta unidade curricular (UC) pretende dotar os alunos com um conhecimento profundo sobre aspectos teóricos e práticos de derivados financeiros.

Após a conclusão da UC, o estudante será capaz de:

• OA1. Avaliar contratos de futuros, forwards e opções e construir estratégias de cobertura de derivados.
• OA2. Implementar modelos de avaliação e de hedging de derivados em Matlab ou Python.

Competências associadas:

• CD1: Pensamento crítico: capacidade de avaliar analiticamente e fazer o hedging de derivados financeiros.
• CD2: Programação e comunicação: demonstrar aptidões de programação em Matlab ou Python para avaliar instrumentos derivados e aptidões de exposição oral e defesa técnica das soluções propostas.

P1. Derivados financeiros

1.1. Futuros, forwards, swaps e opções

1.2. Participantes de mercado

P2. Futuros e forwards

2.1. Avaliação

2.2. Estratégias de hedging

P3. Mercados de opções

3.1. Terminologia

3.2. Posições básicas e payoffs

3.3. Valor intrínseco e valor tempo

3.4. Restrições de não arbitragem

3.5. Paridade put-call

P4. Estratégias de hedging e especulação

4.1. Estratégias de hedging

4.2. Estratégias de especulação sobre o preço

4.3. Estratégias de especulação sobre a volatilidade

P5. Modelo binomial

5.1. Uni-período

5.2. Carteira de replicação

5.3. Multi-período

5.4. Opções de estilo americano

5.5. Dividendos

P6. Modelo de Black-Scholes-Merton

6.1. Brownian motion, Lema de Itô, GBM e EDP fundamental

6.2. Fórmula de Black-Scholes-Merton

6.3. Dividendos discretos e dividend yield

6.4. Opções sobre índices, divisas e futuros

P7. Greeks

7.1. Delta hedging

7.2. Gamma hedging

7.3. Vega hedging

7.4. Dynamic portfolio insurance

P8. Volatilidade e correlação

8.1. Volatility smile

8.2. Estimação da volatilidade e correlação

8.3. Alternativas ao modelo de BSM

P9. Produtos estruturados e opções exóticas

9.1. Componentes e static hedging

9.2. Binary options

9.3. Forward start options

9.4. Exchange options

9.5. Compound options

9.6. As you like it options

9.7. Quanto options

9.8. Basket options

9.9. Barrier options

9.10. Lookback options

9.11. Asian options

9.12. Monte Carlo simulation

9.13. Derivados de volatilidade

A avaliação de conhecimentos ocorrerá de acordo com os seguintes métodos:

A) Avaliação contínua/periódica

A avaliação de conhecimentos distribuída ao longo do semestre ocorrerá da seguinte forma:

• MA1. Prova escrita individual (60%): sem consulta e com nota mínima de 8 valores.
• MA2: Trabalho de grupo com discussão e defesa oral (40%): nota mínima de 10 valores.

A prova escrita individual será constituída pelo exame de época normal, não podendo a respectiva classificação ser inferior a oito valores. Cada grupo de trabalho deverá ter 3 alunos, podendo, em casos muito excepcionais a combinar com o responsável pela UC, ter outro tipo de constituição. Esta classificação não poderá ser inferior a dez valores.

Serão considerados aprovados os alunos que tenham obtido uma média final resultante das classificações obtidas na prova escrita individual e na realização e discussão do trabalho de grupo de pelo menos dez valores, desde que a nota mínima de cada um dos elementos de avaliação tenha sido atingida. Se alguma das notas mínimas não tiver sido atingida, o aluno reprova sendo-lhe atribuída a nota do elemento de avaliação com menor pontuação.

O trabalho deverá incidir sobre um dos seguintes tópicos:

• Avaliação e hedging de um contrato de futuros;
• Avaliação e hedging de um contrato de opções standard;
• Avaliação e hedging de um produto estruturado;
• Avaliação e hedging de uma opção exótica.

Fórmula de classificação final:

CF = 0.60 x MA1 + 0.40 x MA2

B) Avaliação por exame (normal/recurso/especial)

MA3. Prova escrita individual (100%): sem consulta e com nota mínima de 9.5 valores.

Fórmula de exame:

CF = 1.00 x MA3

No caso de suspeita fundada de fraude detetada na fase de correção de prova de ambos os tipos de avaliação (A e B), o estudante será convocado para prestação de prova oral para verificação dos conhecimentos e competências demonstradas. Esta verificação é realizada por um júri constituído pelo docente da UC e por mais 2 docentes da mesma área. Caso o estudante não comprove ter os conhecimentos e competências demonstrados na prova escrita, a prova ser-lhe-á anulada.

NAO